連續(xù)兩年獲國務院督查激勵 18家企業(yè)申報通過獲批961億元 廣州企業(yè)債券工作做對了什么？
四通八達的軌道交通，大大便利了廣州市民的出行。當前，廣州已建成開通14條、515公里的地鐵線路，正全力推進12條308公里新線建設。
但是，軌道交通的平均每公里造價達到七八億元，這樣龐大的資金從何而來？發(fā)行企業(yè)債券，為廣州地鐵的資金籌備幫了大忙。
自2007年廣州第一只企業(yè)債券發(fā)行以來，廣州的企業(yè)債券規(guī)模不斷擴大，且效果顯著。這些企業(yè)債券的發(fā)行，為廣州的軌道交通、保障房、停車場等重大基礎設施領域項目以及垃圾焚燒發(fā)電、水環(huán)境治理等重大民生工程領域項目的建設提供了低成本、長期限的直接融資資金保障。
由于廣州市企業(yè)債券工作成效顯著，該項工作已經(jīng)連續(xù)兩年獲得國務院督查激勵。
審核快
實行“即報即審”審核時間縮短至5個工作日
在復雜多變的宏觀經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)獲取長期的、穩(wěn)定的資金是保證生產(chǎn)經(jīng)營的關鍵。
2007年12月，廣州汽車集團股份有限公司企業(yè)債券作為全市首只企業(yè)債券順利發(fā)行。截至目前，全市共有18家企業(yè)申報通過，獲批金額961億元，發(fā)行金額586億元，累計獲批企業(yè)債券22只。
獲得申報通過的企業(yè)，大多涉及軌道交通、保障房、停車場等重大基礎設施領域項目以及垃圾焚燒發(fā)電、水環(huán)境治理等重大民生工程領域項目的建設。
為什么會選擇發(fā)行企業(yè)債券作為融資手段？廣州地鐵集團有限公司總會計師王蘋認為，企業(yè)債券始終堅持與實體投資項目掛鉤，債券資金以7—10年的長期限為主，能夠有效契合廣州地鐵的資金需求特點。
此外，企業(yè)債券“一次核準發(fā)行額度、分期發(fā)行”的模式，在規(guī)模和時間上也實現(xiàn)了項目建設資金需求與債券融資的高度匹配，能避免發(fā)生因融資滯后而影響重大項目建設進度。
“對于廣州地鐵而言，企業(yè)債券具有期限長、募集資金多、成本低等特點，能有效解決軌道交通建設資金需求,也能夠提升公司在資本市場的形象與影響力，促進公司的規(guī)范化運作?！蓖跆O表示，2019年至今，公司已發(fā)行6期優(yōu)質主體綠色企業(yè)債券，平均融資成本相比銀行貸款基準利率下浮了24%。
中山大學嶺南學院經(jīng)濟學系教授林江分析，企業(yè)選擇發(fā)行企業(yè)債的一大原因在于其融資方式比較靈活，可以根據(jù)企業(yè)自身的資產(chǎn)負債情況、信用狀況，結合市場對于同類債券的需求反映情況來決定發(fā)行規(guī)模、發(fā)行數(shù)量以及發(fā)行的時間。
“此外，企業(yè)發(fā)行債券通常會有一個公開的理由，包括年期、息率、是否屬于可換股債券等。還需要在發(fā)行說明書上載明舉債所得的用途，所以發(fā)債的過程也是企業(yè)向市場推銷企業(yè)形象的過程?！绷纸赋?。
目前，企業(yè)債券申報發(fā)行實行注冊制，由國家發(fā)改委指定相關機構負責企業(yè)債券的受理、審核。2019年，廣州成為全省唯一獲得國務院企業(yè)債券“直通車”督查激勵措施獎勵的城市。這意味著，當前廣州的企業(yè)債券申報可以直接向國家發(fā)展改革委指定的受理機構申報，實行“即報即審”，審核時間由15個工作日縮短到5個工作日，大大提升了申報效率。
品種多
企業(yè)債券創(chuàng)新拿下多個全國“首單”
2018年，廣州地鐵集團獲批全國最大規(guī)模綠色優(yōu)質企業(yè)債券300億元，為廣州市軌道交通項目提供了一攬子的資金保障。這只是近年來廣州企業(yè)債券創(chuàng)新發(fā)展的縮影。
近年來，廣州在保持企業(yè)債券規(guī)模不斷取得突破的同時，在發(fā)債品種等方面堅持創(chuàng)新，成為全國有影響力的企業(yè)債券創(chuàng)新城市。
2016年，廣州城投集團、廣州地鐵集團、廣州金控集團及廣州港集團獲批全國首批停車場專項債，合計獲批規(guī)模175億元，其中廣州地鐵集團100億元是全國獲批規(guī)模最大的停車場專項債；2018年，珠江實業(yè)集團獲批全國首單政府和社會資本合作（PPP）專項債10.2億元，改變了以往PPP項目主要依靠銀行貸款等間接融資方式的融資格局，為PPP項目拓寬了融資渠道。
2019年獲得“直通車”督查激勵以來，廣州企業(yè)持續(xù)加大創(chuàng)新力度，市公交集團作為國內(nèi)首個主體評級達到AAA的公交類企業(yè)申報企業(yè)債券；市交投集團40億元企業(yè)債券、廣東省珠江投資管理集團27億元企業(yè)債券均獲得國家發(fā)展改革委核準批復。
在發(fā)行多品類企業(yè)債券的同時，2019年以來，全市企業(yè)債券發(fā)行利率屢創(chuàng)新低。
其中，“19廣鐵綠色債01”發(fā)行利率3.9%，創(chuàng)2017年以來全國地方國企企業(yè)債券發(fā)行利率新低；“19廣水投綠色債01”發(fā)行利率4.02%，創(chuàng)2017年以來5年期以上企業(yè)債券（含央企）發(fā)行利率新低；“19廣水投綠色債02”發(fā)行利率3.95%，再創(chuàng)2017年同期限綠色企業(yè)債券新低。
發(fā)行利率的降低，將對企業(yè)帶來怎樣的影響？據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，企業(yè)債券作為規(guī)模大、周期長、成本相對較低的融資品種，融資利率的不斷降低，對降低市場融資成本重心、調(diào)整融資成本利率趨勢預期，將起到良好的引領作用，可以在宏觀上減少社會運作成本，降低金融風險發(fā)生的可能性。
以基礎設施建設投入為杠桿，撬動社會資本跟進，引導社會資本投資方向。在林江看來，企業(yè)債對實體經(jīng)濟有一定的帶動作用?！叭绻l(fā)債主體從事的是實體經(jīng)濟，而該企業(yè)又屬于市場比較有影響力的企業(yè)，債券評級自然比較高，對企業(yè)的資金成本而言就屬于可控水平?！?/p>
根據(jù)林江分析，通過發(fā)行多種品類的企業(yè)債券，重大基礎設施、重大項目建設因此獲得了低成本、長期限的直接融資資金保障，從而更好地服務于項目的建設。
風險小
將出臺專項政策防范企業(yè)債券風險
“企業(yè)債本身是企業(yè)融資的方式，更多的是為了大項目、長遠的發(fā)展進行的融資?！濒吣洗髮W經(jīng)濟學院教授、博士生導師蔣海認為，涉及基礎設施項目的投資時間長、資金規(guī)模大，很多項目本身具有公共產(chǎn)品的性質，“政府部門在政策方面，可以予以相應的支持?！?/p>
在超過10年的發(fā)展歷程中，廣州不斷強化對全市企業(yè)債券工作的統(tǒng)籌、組織，在防范化解風險的基礎上，已建立較為有效的企業(yè)債券申報發(fā)行組織機制。
“一方面，我們會常態(tài)化開展培訓和融資對接，幫助企業(yè)謀劃符合發(fā)債條件的優(yōu)質項目，協(xié)調(diào)推進企業(yè)通過增加資產(chǎn)、減少負債、資源整合等方式優(yōu)化財務指標，提升企業(yè)發(fā)債能力。”市發(fā)改委相關負責人介紹，在企業(yè)的申報中，市發(fā)改委也會幫助完善企業(yè)債券申報發(fā)行流程，發(fā)揮債券評級、債券承銷、會計、律師等中介機構的專業(yè)力量，及時協(xié)調(diào)解決項目推進過程中遇到的問題?！?/p>
對于企業(yè)發(fā)放債券的風險管控，市發(fā)改委通過每年開展存續(xù)期企業(yè)債券的監(jiān)督檢查和本息兌付風險的排查工作。“企業(yè)需根據(jù)自己的實際情況融資，保持資產(chǎn)負債率在合理范圍內(nèi)，發(fā)行債券的還本付息安排要與企業(yè)未來現(xiàn)金流相匹配，以確保不存在償債壓力?！鄙鲜鲐撠熑吮硎?。
未來，廣州將繼續(xù)發(fā)揮“直通車”激勵地區(qū)優(yōu)勢，創(chuàng)新企業(yè)債券申報發(fā)行工作，在加強項目儲備、規(guī)范企業(yè)債券申報發(fā)行、強化企業(yè)債券監(jiān)督等領域發(fā)力，組織召開企業(yè)債券風險防范工作會議，出臺《廣州市發(fā)展改革委關于進一步防范風險做好企業(yè)債券申報發(fā)行工作的通知》，進一步規(guī)范廣州企業(yè)債券工作機制。
“廣州已經(jīng)有18家企業(yè)獲得批準發(fā)行債券，而且相關的債券也主要用于推動城市重大基礎設施以及重大民生工程領域的建設，對于推動政府與社會資本的合作（PPP）是非常有意義的?！绷纸硎荆S著廣州發(fā)行企業(yè)債的規(guī)模越來越大，也有望促進我國的債券二級市場的建設，從而拓展我國民間資金的投資渠道，成為推動我國金融深化的一種手段。